استراتيجيات ل استغلال مؤشر إعادة التوازن

استراتيجيات لاستغلال مؤشر إعادة التوازن؟ واقترح القارئ: 8220؛ مع روسل إعادة التوازن السنوية القادمة في وقت لاحق من هذا الشهر، ربما قد قمت بنشر بعض strategies.8221 تجارة مربحة. ومن خلال البحث في شبكة بحوث العلوم الاجتماعية (SSRN) ل8220؛ مؤشر rebalancing8221. و8220؛ مؤشر reconstitution8221. و8220؛ rebalancing8221 روسل؛ و8220؛ reconstitution8221 روسل؛ يقع البحوث التالية (في الاتجاه المعاكس نشر التسلسل الزمني): 8220؛ ندرس كيف الإضافات والحذف مؤشر على أداء المؤشر على المدى الطويل. دراسة التغيرات إلى الشركات الصغيرة مؤشر راسيل 2000 1979-2004، نجد أن محفظة شراء، وعقد يتفوق بشكل كبير على مؤشر إعادة توازن الجسم سنويا بمعدل 2.22٪ خلال سنة واحدة والتي 17.29٪ خلال خمس سنوات. هذه العوائد الزائدة ناتجة عن زخم إيجابي قوي الحذف مؤشر والعائدات الطويلة الأجل الفقيرة من قضية الإضافات الجديدة. إننا نوثق أيضا تأثير التغييرات مؤشر على قبعة صغيرة عائدات صناديق الأسهم. الحذف مؤشر تعزيز العوائد القياسية المعدلة من أقوى الصناديق أداء بمعدل 1.45٪ سنويا. ومن بين الصناديق أداء أضعف، ويقابل الفوائد من عقد الحذف بتصدر العوائد الضعيفة من القضايا الجديدة المضافة للمؤشر، والتي الأموال أداء أقوى عموما avoid.8221. 8220، ونحن نقول إن التغييرات الأخيرة في إجراءات إعادة عرضه رسل شركة فرانك لتخفيف الهجرة من المكونات المتضررة داخل وخارج محافظ مؤشر لتتبع، فضلا عن استمرار النمو في حجم رأس المال المضارب المكرسة لالجدارة حدث آخر دراسة آثار إعادة راسل. نحن نبني على مادهافان (2003) وإجراء الاختبار أكثر مباشرة لدور الاختلالات تدفق النظام والتغييرات السيولة على عوائد روسل 3000 الإضافة والحذف. نتائجنا تدعم كل من ضغط الأسعار والفرضيات عضوية الفهرس. في حين الحذف مؤشر تباع بشكل كبير متقدما بفارق كبير وأثناء وبعد فترة طويلة من الحدث، وتركز التداول من الإضافات على مقربة من تاريخ الحدث. نجد أن تأثير إعادة رسل يضعف خلال السنوات الأخيرة أكثر. تم العثور على السعر الضغط الناجم عن آثار انعكاس ليكون أصغر بكثير وتكاد تكون معدومة في years.8221 الأخيرة؛ 8220؛ بسبب التحكيم في وقت قريب من التغييرات مؤشر والمستثمرين في صناديق مرتبطة مؤشر SP 500 وروسل 2000 مؤشر فقدان ما بين 1.0 مليار $ و 2.1 مليار $ في السنة لمدة المؤشرات مجتمعة. يمكن للخسائر أن تكون أعلى إذا تعتبر الأصول قياسها، وتطول فترة ما قبل إعادة، أو تؤخذ الحذف غير الطوعي في الاعتبار. الخسائر هي نتيجة غير متوقعة للتقييم من مديري صناديق الاستثمار مؤشر على أساس الخطأ تتبع. التقليل من الخطأ تتبع، إلى جانب القدرة على التنبؤ و / أو الإعلان المسبق عن التغييرات المؤشر، ويخلق فرصة لنقل الثروة من المستثمرين في صناديق المؤشر arbitrageurs.8221. وأضافت الشركات إلى (حذف من) مؤشر تجربة SP 600 زيادة كبيرة في الاسعار (النقص) في الإعلان؛ 8220. الشركات التي تدخل حديثا (خروج) الكون SP تشهد زيادة سعر أكبر (النقص) من الشركات التي تنقل بين الفهارس SP. أحجام التداول أعلى بعد إعلان وزيادة ملكية المؤسسية (النقصان) بعد الإضافات مؤشر (الحذف). ومع ذلك، والسعر وحجم الآثار مؤقتة ويتم عكسها تماما في غضون 60 يوما، وعلى النقيض من آثار دائمة ذكرت لSP 500 التغييرات. نتائجنا تدعم فرضية الضغوط السعرية المؤقتة وتتشابه النتائج المعلنة للمؤشر راسيل 2000 changes.8221. تبحث هذه الورقة ما إذا كانت العوائد غير طبيعية موجودة بسبب التغيرات شفافة في مؤشرات الأسهم الأمريكية المحلية روسل، 8220. المدرجة حديثا (شطب) شركة في روسل 1000 وراسيل 2000 فهارس لها (سلبية) عوائد غير طبيعية إيجابية هامة مايو ويونيو ولكن ليس في يوليو. الشركات المدرجة حديثا في هذه المؤشرات رسل لها عوائد غير طبيعية إيجابية هامة في تاريخ إعادة، وليس على تاريخ الاعلان. قد يكون هذا بسبب التكتم من مديري الأموال لموازنة محافظهم الاستثمارية قبل تاريخ إعادة لتجنب الخطأ تتبع. وتقدم هذه الدراسة أدلة على أن بعض سمات ثابتة يتم تغييرها عند إضافة شركة أو حذفه من المؤشرات راسل. وبالإضافة إلى ذلك، والتغيرات في سمات تتوقع عوائد الزائدة المرتبطة مؤشر إعادة. وأخيرا، وذلك باستخدام البيانات لحظيا من طق، نجد أن روسيل إدراج وحذف ويرتبط مع بعض تغييرات دائمة في liquidity.8221. وتستخدم على نطاق واسع مؤشرات الأسهم من رسل شركة فرانك كمعايير أداء لمديري الاستثمار؛ 8220. مرة واحدة في السنة، في نهاية يونيو، ورسل شركة فرانك reconstitutes مؤشرات أسهمها في السوق. إننا نوثق عوائد غير طبيعية كبيرة اقتصاديا وإحصائيا المرتبطة إعادة السنوية 1996-2001. ويفسر الاختلاف مستعرضة في عوائد غير عادية من قبل كل من تغييرات دائمة في السيولة المرتبطة بالتغيرات في عضوية الفهرس والآثار المؤقتة المتعلقة الضغوط السعرية. نتائجنا تشير إلى أن صناديق المؤشرات السلبية تدفع ثمنا باهظا لتقليل الخطأ تتبع عن طريق إعادة التوازن في تاريخ إعادة. على العكس، هناك مكافآت كبيرة لتوريد الفورية لهذه الأموال. ومع ذلك، التداول على التنقيحات مؤشر ينطوي على مخاطر الناشئة عن تحركات القطاعية وتوقيت من المخاطر كمواقع هي المساس بها. والواقع أننا توثيق تقلب عودة دراماتيكية في اليوم الفعلي لإعادة تعكس أجل غير متوقع imbalances.8221. في الإجمال، هذه الملخصات وتشير الآثار السعر المرتبطة الطلب وانعكاس آثار على المدى القصير المرتبطة مع اضافة وحذف أسهم من المؤشرات، التي قد تقلص في السنوات الأخيرة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، والاحتكاك التجاري يرتبط مع أي محاولة لاستغلال الآثار هي إشكالية احتمالا. لماذا لا الاشتراك في المحتوى لدينا قسط؟ أنها أقل تكلفة من لجنة تداول واحدة. تعلم المزيد هنا.